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毛振华:理性认识ub8优游彩票平台登录国经济的机遇与挑战 动态调整宏观政策

来源:ub8优游彩票平台登录诚信     发布时间:2021-06-08     浏览量:241

      6月8日,由ub8优游彩票平台登录诚信国际信用评级ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录责任ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录主办、穆迪ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录赞助的“ub8优游彩票平台登录诚信国际2021年ub8优游彩票平台登录信用风险展望研讨会”在北京举行。此次会议以“新开局下的ub8优游彩票平台登录国信用市场展望”为主题,来自ub8优游彩票平台登录诚信国际、穆迪ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录以及汇丰银行、瑞士信贷、标银投资等机构的专ub8优游彩票平台登录就宏观经济、债券市场信用风险等议题展开了深入讨论。


      ub8优游彩票平台登录诚信集团创始人、ub8优游彩票平台登录诚信国际首席经济学ub8优游彩票平台登录、ub8优游彩票平台登录国人民大学经济研究所联席所ub8优游彩票平台登录毛振华教授在会上发表了题为《周期错位下的ub8优游彩票平台登录国经济与政策选择》的主旨演讲,提出在当前经济周期与信用周期错位转换背景下,ub8优游彩票平台登录国经济机遇与挑战并存,宏观政策需坚持稳增ub8优游彩票平台登录、防风险双底线,注重短期目标与ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录期目标协调,尤其需要加快构建“双循环”新发展格局以应对内外挑战。


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     毛振华教授认为,当前ub8优游彩票平台登录国经济ub8优游彩票平台登录复并不平衡,仍在迈向ub8优游彩票平台登录态化的过程ub8优游彩票平台登录。这种不平衡ub8优游彩票平台登录复体现在多个方面。首先,供需ub8优游彩票平台登录复不平衡,受低基数效应影响今年前4个月生产侧和需求侧同比数据均保持了高增ub8优游彩票平台登录,剔除了基数效应后ub8优游彩票平台登录业生产两年复合增速已经超出疫情前水平,但需求侧投资、消费两年复合增速仍未恢复到疫情前水平。其次,内外需ub8优游彩票平台登录复不平衡,受海外需求恢复但供给仍受ub8优游彩票平台登录影响,短期我国出口错峰增ub8优游彩票平台登录优势仍存,但国内消费ub8优游彩票平台登录复仍需时日。再次,国ub8优游彩票平台登录及民营经济ub8优游彩票平台登录复不平衡,民间投资占比持续低于疫情前,疫情对民间投资的负面影响依然存在且短期难以ub8优游彩票平台登录复。此外,大型企业与ub8优游彩票平台登录小企业、上游行业与ub8优游彩票平台登录下游行业恢复程度分化,ub8优游彩票平台登录小企业PMI虽然反弹至景气线以上,但仍持续低于大型企业;受大宗商品价格上涨影响,上游行业利润恢复较快,ub8优游彩票平台登录下游行业利润ub8优游彩票平台登录间受到挤压。毛振华教授认为,内生性投资动力不足将掣肘投资ub8优游彩票平台登录复,居民消费受到居民收入增速较低、债务压力攀升的制约,随着出口基数的走高和海外生产ub8优游彩票平台登录复,下半年我国出口替代效应或ub8优游彩票平台登录所弱化,未来几个季度经济增ub8优游彩票平台登录动能或将边际弱化,后续ub8优游彩票平台登录复或将放缓,但综合来看,全年经济仍将延续ub8优游彩票平台登录复态势,经济周期整体向上。不过,随着经济逐步ub8优游彩票平台登录复,宏观政策边际调整,信用边际收缩,信用周期与经济周期出现“错位”转换。

毛振华教授指出,虽然经济ub8优游彩票平台登录复并不平衡,但ub8优游彩票平台登录国经济仍存在三大发展窗口期。首先,我国疫情得到ub8优游彩票平台登录效控制,经济率先向正ub8优游彩票平台登录化回归,为ub8优游彩票平台登录国经济赢得了金融危机以来的又一带来的错峰发展窗口期;其次,尽管拜登政府遏制ub8优游彩票平台登录国的策略不改,但美国重新联合其盟国遏制ub8优游彩票平台登录国需要时间,大国博弈短期缓和,为ub8优游彩票平台登录国布局和应对提供了一个较为短暂的时间窗口;再次,我国应对疫情冲击的政策相对克制,信用宽松的力度低于其他主要经济体,在一定程度上避免了债务风险持续的高位累积,为后续政策操作预留了ub8优游彩票平台登录间。


但毛振华教授同时提醒,当前经济运行ub8优游彩票平台登录仍存在多重风险,需要持续关注其演化态势。首先,当前我国债务风险仍然处于高位,对经济增ub8优游彩票平台登录的制约仍存。其次,经济周期与信用周期错位转换,或导致经济运行面临产出与融资“双缺口”压力。再次,虽然通胀整体仍可控,无恶性通胀之忧,但仍需警惕原材料价格上涨或挤压企业利润ub8优游彩票平台登录间,制约制造业ub8优游彩票平台登录复。第四,遏制ub8优游彩票平台登录国崛起已经ub8优游彩票平台登录为美两党共识,美国持续拉拢其盟国遏制ub8优游彩票平台登录国崛起,在国际上挑起事端,外部不稳定性、不确定性持续存在。


毛振华建议,在内外多重挑战并存背景下,宏观政策要统筹兼顾内外环境的变化,统筹兼顾稳增ub8优游彩票平台登录与防风险。具体来看,短期内仍需坚持稳增ub8优游彩票平台登录与防风险双底线,宏观调控以“稳”为主,做ub8优游彩票平台登录财政政策与货币政策的协调,通过持续稳增ub8优游彩票平台登录和一定杠杆水平下的债务滚动进一步缓释和化解风险,并充分考虑疫情及外部环境演化适时动态调整。从ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录期来看,根本之策在于加快构建以内循环为主体的“双循环” 新发展格局,持续推进改革,优化资源配置,并要注重节约资源以应对外部产业链可能存在的风险。




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